盈利預測、估值與評級：考慮到新品上市需加大費用投入，我們下調公司2025-2027年歸母淨利潤預測分別至4.41/5.45/6.68億元(分別下調4%/4%/4%)，折合2025-2027年EPS分別為1.45/1.79/2.20元，當前股價對應2025-2027年PE為39x/32x/26x，寵物行業維持高景氣度，公司為少有的具備抵禦貿易風險能力的寵物食品公司，我們維持增持評級。同時，公司前瞻布局人形機器人產業鏈，逐步走出一條主業提質增效＋新興業務並進的發展路徑。戰略向新：切入人形機器人賽道隨著人工智能、傳感器等新技術不斷湧現，具身智能成為技術熱點。依托自主研發、自主可控的工

晶科科技：境外全資下屬公司擬出資3000萬美元認購境外私募股權基金份額晶科科技（601778）公告，為進一步探索新能源和物聯網區塊鏈等新技術相結合的應用模式和場景，公司的境外全資下屬公司香港晶能近日與PUHMERCH